2018 美國股市的預測

美股在2018年開始,勢頭很不錯,在第一周四天交易升了2.3, 今年走勢如何,  我們用一個由下至上的方式來看看美國股市的情況。

美國道琼斯工業平均指數, Dow Jones Industrial Average (DJIA), 是由30隻美國重磅股票的加權平均價格構成, 是最悠久及最有公信力的美國股市市指数。 由下至上的方式 (Bottom Up) 的方式是指由道指的每只成份股的2018年股價預測值來合成道指在今年的預測。

市場上的大行分析師對這30只股份都有不同們預測, 綜合起來看便有: 最高預測價,最低預測價及預測的中位數。這些預測的數字可以在網上查閱得到, 我們表列如下:

按這個方式, 以2018年1月5日周五的收市價來作比較, 预測道指有很大機會全年上升1.8%, 而最高预測可達30,399 點, 向下的預测或可低至19,341點; 即向上 20% (Upside), 向下有23% (downside)。 

這個結果提供了的訊息是:
1. 重要的是中位数 2% 的向上, 代表小幅徧向上升。在未有新的動力前, 美股大市在今年估計不會大幅上升。
2. 上下20%的幅度, 代表看漲及看淡的幅度較接近, 向下的幅度的尾巴稍為長一點。俗話說的:好淡爭持的局面、宜炒個別股份。
3. 一般可以去除最高及最低的預測, 便可以考慮道指全年走勢, 對我們出入美市提供了參考。

美股另一個指數 S&P500 與 DJIA 道指走勢非常相似, S&P500 由500只美股構成, 因此用道指30只股票來做分析更簡便。

觀察每只成份股, 我們分別按中位數升幅, 最高上升%、最大下跌% 的三個排列來作出比較。 Merck藥厰及Apple 蘋果公司有最大的中位數上升空間, 同時它們的向上(upside) 都比向下(downside) 大。這表示分析師傾向認為這两只股目前股價靠近低位, 上升空間可以很大, 有一博的機會。


三家向下最大的(downside) 公司是 AXP, JPM 和CAT,  他們的中位預測都要低過目前股價,真是被大大看空的股份。排在第四位的微軟MSFT, 分析師就有分歧, 稍為偏向看好。看好的認為微軟公司的新CEO帶領下巳脫胎換骨, 業績正不斷提升; 看淡的認為微軟的營收巳改善, 再上升速度將在競爭下放慢。

向上(upside)預测最大的是GE公司, 有分析員覺得之前對GE公司的負面消息使其股價在去年大跌44%後, 是時侯反彈了。GE 公司的問題巳在股價上完全反影, 現在是時侯重新檢討GE的優勢所在。 Merck藥厰的抗癌新药Keytruda 仍然讓市場期待。而PFizer 輝瑞藥厰豐富的新研發藥物正排著隊出來, 令這家派息的藥廠將來繼續增加派息的機會提高。

當然, 這個預測只是反影目前狀况, 例如在第一季業績公佈後, 分析師對道指30只股價的預測必會俢改。但無論如何, 現在我們這看到的預測是分析員消化了美國經濟前景, 加息的影响, 減稅的幫助,還有企業自身的因素等結合出來的。