本週美國失業率將公佈

本週將要公佈美國失業率, 但由于美联儲局主席耶倫巳開展逐步減息, 並又淡化了失業率作為衡量退市的標準, 所以失業率除非有突然大的变動, 否則對股市的影响會較之前輕.  環球股市又面對–個較平淨的日子.

巴西股市

巴西的股市突破下降軌後一路上升, 大家在炒2014足球熱.  已回升超過38.2%,  迫近50%.

騰信700

騰信巳由3月7日的高位回落20%.  目前在我們估算去年11月中的低位与今年最高位之間回調了50%後返升.  目前未有特別理由去推低騰信, 估計暫時在547有阻力.  現在的騰信還在下降通道中軸之上, 但未擺脫下降趨勢.

濠睹股下跌

失驚無神,  瑞信今日話要沽濠賭股.  於是今日個個被嚇親, 澳門各股下跌.  你唔明? 唔駛明原因, D要跌的股下跌理由係太行唱淡.  等吓啦, 遲d就又買返再炒過.
今年各賭場的賭枱數目不会增加的, 收入應該係保持平穩的.  賭枱收入未有証明與經濟週期相關.  而係各場用千方百計來谷數吸客的.  賭場業是印銀紙的行業, 只要不出現管理上的問題, 收入都好難話大跌.
瑞信叫減磅,話賭股已升太多.  吹鷄就跌囉.

不樂觀的國內股市

上週巳叫出廣州有減價賣樓消息. 今天又有国內房企資金出事, 還不了債.  70城市樓價2月升幅放緩.  “楼市崩盘论”再次发酵. 內房債跌, 以目前形勢, 內房股債要受壓一段日子了.  還有銀行損失亦是另一個目標.  那就是內房,门銀股, 內險股都要面對下行了.
人民幣貶值, 風險又會吹到銀行板塊去的.

火車開行

今日1766南車, 3898 南車時代升13+%! 好犀利.  大户轉馱要炒火車股.  南車收6.3, 向上看6.9. 不過會否明天一下就到呢?! 3898收25.1, 上望27. 這两隻超人氣股炒上係話接到大單.  講真, 這個消息不是第一次有.  上次接大單就憂無利潤, 就無得大炒. 今次要炒就唔睇ｅ條數啦.   目前两隻股的P/E約17x. 炒高小小不難.  

英FTSE買入

英國富時巳到上升通道底, 昨天巳彈上.. 可以入貨看升了.

歐洲股市

黃金下年沒有再升, 德法及俄羅斯股市回升!  克里米亚公投後, 歐盟只係口水戰, 完全無再同普京打落去的興趣, 咁就天下又當太平.  烏克蘭要300元, 美國只係拿出10元, 歐美的支持又冇乜力水, 這样下去, 可能只留下烏克蘭自已在爭扎.  對投資咗歐洲的投資者都算好啦.

騰信營利增長預期

大行預計騰信2013營利增出, 較2012年為18% - 25%左右.  中間就是21.5%. 但這個估計, 其實等於無預測, 因為到第三季的公佈數字, 2013年9月與2012年9月, 增長是22.5%.  大約全年相當於前9個月的增速.
PE方面, 9月前12個月的收入已用上, 就由第四季將公佈的數字補上奏一年的數. 我們可以預見每股盈利大約會上調6%, 按今天收市價$546換算, PE將由62x 变為58x.  不會話因為2013盈利升21%PE就下降到50以下. 所以PE還是很高.
騰信就係炒前景, 炒你胆量.  如果你都認為62X的PE值得, 咁700就要升6%去追返. 我們今早的分析700這個價是有支持的, 短線反彈正常. 更可况各行紛紛唱好. 到$580附近又会有壓力.

騰信700跌勢暫停

700騰信跌至今早水平會有強力支持, 暫時守住.  因為巳跌至a. 50天線, b. 高位與1月27日的低位比較巴回了61.%.  騰信止血對恆指有利.  濠賭股在業績公佈前就不再跌, 有可能反彈D.  估計恆指可以守在目前水平.

金: 有得升

金價在現時本應要抖抖氣. 升穿了保力加通道, 係時侯橫行. 但烏克蘭的政局對金價有影响, 所以今天金價仍然在上升.  今日晨早6時50分已升至$1,392. 因為克里米亚的公投是九成支持加入俄國.  金市在下午歐洲時段就會更活躍, 上升机會很高.

 

港股,走勢分析

3月10日跌市我巴提出不要馬上追貨.  到今天收市個市表現真差. 今天收市穿了22,000到21,900.  明天会有機會反彈但長遠的下跌危機未解除.   目前港股有機会向下試21,800,  21,600的, 但不一定会跌這麽多.  何解?
騰信700今天終於在$600之上收, 叫做有個支持, 而且最後5分鈡都有很多掃貨.  只要一隻騰信就可以左右恆指大局了.  銀娛(27) 及匯控(005)有同样情况, 在收市前被掃貨,  大户正有所準備.  但是要知道不是所有大隻股都是如此表現, 例如比亚廸就冇出現臨尾大手買入的現象.  這是容易左一巴右一巴,難於捉摸的市, 太致是向下為主.  看看期指: 3月21,906. 4月21,902. 6月21,499. 9月21,363.  反映了初步心態.    

港股下降勢頭

港股今日大跌, 原因?  講不清, 有人說五個理由,有人說了六個, 甚至十個.  無法說得清楚, 总之就是信心不足, 經濟前景不樂觀.  上週的出口數字很差.  而人民幣眨值就令炒人民升值的熱錢不來了, 起碼要等一吓吧.  借出口單把錢搬入去就不急了, 加上春節放假, 生意自然減少.  不能說困難巳過去, 改革還是剛開始, 总不可能一两個月就調好的.  恆指又剛好跌至0.382的回調之下,不能急著入市而要先等等看港股会否繼續下潛.

金風科技2208

金風2208後的是風電的生意.  而國家的新能源工業發展計劃中當然有需要增加風電, 新聞都出來了.  而金風是业门龍頭.  風電的容量將以每年10%增加.  經過過去的低迷, 風電行業更趨集中, 十大企業巳佔全行90%生意, 大的企業就有優勢.  金風的P/E為128,很高, 因為之前盈利很差, 2013年在改善中, 2014年的盈利估計還好, 預期PE就會降到30-40之間.  有政策支持, 經營利潤應不會走样. 金風位市場約20%的生意, 地位很穩, 毛利率一直在回升亦是行業中領先.  上位多最高的21.8 與2012年8月最低的2.41, 回升0.382的話就是$9.8, 週五收$9.75就是在這重要的位置上尋找推上去的動力.  相信他的業績會有好的發展.   等股價回調時去入貨慢慢培養, 期望業績帶動股價向上.

英鎊1.68關

英國的經濟現在就是春天, 渡過了一個在南部沒有下雪的冬季, 快樂地看著房子一座一座的蓋.  特別多的雨水把很多地方淹沒了, 卻末能減低這春季增長的勁兒.  英倫銀行告訴大家, 他不加息, 為的是要保持這增長的活力.  那麼英國的貨幣就停留在這階段,  萬一經濟的活力更上一層樓, 匯率就要跟上去, 跑呀.  長遠我仍然看好英鎊. 目前在1.68的水平徘徊, 烏克蘭事件對歐洲是一個隱憂, 而美國的復蘇又予人一種"有待觀察"的訊息, 要冲上1.68這個關口真不容易.

S&P500的前路

美股昨天還在努力地爬坡, 到山頂了沒有?  OK, 就由去年6月開講QE退場那時算起, 看看美股走的是怎样的一條路.  噢!原因是緣著那山一個彎一個彎的轉個來, 時而高時而低的, 也蠻有規律的呢.  眼下又快到角頭,之後又要回轉過去, 就像旅行的人要跑到河邊去洗洗玩玩才再上路吧. 但總是向著這高1,900米的山前進.

現在大伙炒股的對美國的前景仍是看好的, 也有信心, 路就繼續走下去.   會動搖嗎? 還未見到不安的眼神, 每天看那如流水的數据就只看到在訴說小心翼翼慢慢向前的經濟步伐.  

農產品價格今年一直走強

咖啡豆的價格飛升, 不計去年只看2014就升了80%!  別以為咖啡豆特別, 大部份農產品商品期貨都在升:  玉米(Corns) 今年升了18%,  可可升了13%,  生牛 (Cattle) 4%, 生豬升27%, 大豆有12%漲幅, 豆餅就有10%, 豆油升10%,  糖(Sugar)升20%, 小麥(Wheat) +15%. Oats +50%,  都是2014年初至今的升幅, 真是跨啦啦升升升.
小心, 農產品的上升週期出現了?  未能确認, 但見升幅不小啊.  是糧食價格, 亦是工厰的生產成本. 真要留意走勢了.
另外, 美國牛奶Class III Milk,在芝加哥商品交易市場(CME), 今年價格升18%. 據說是中國的需求增加. 喝咖啡, 飲牛奶,高級享受了.  馬上想到蒙牛2319賣得早了.

下圖來自www.nasdaq.com

"11超日債" 國內債券違約

上海超日太阳能科技股份有限公司在國內所發出的10亿元債券,无法在原定付息日3月7日按期支付本期的全额利息。“11超日债”第二期利息一共应为8980万元人民币，但*ST超日目前仅能按期支付400万元. 公司業務巳有困難但債劵發行仍得到AA評級, 票面息口為8.98%, 2012年4月上市. 上市後業績变臉, 資產負債高達87%. 拖至去年7月"11超日債"終於停牌. 而超日的股票亦終於在今年2月19日亦停牌. 超日債違約表現出國內債券並非一定兌付, 打破之國內<剛性兌付>的概念.  因超日的問題在市場上巳有一段日子, 所以今天違約消息出來,市場反應不是很大.  無論如何以市場來運作而非剛性兌付而然出現.   

烏克蘭危机暫緩

俄羅斯叫出追兵的信息,  於是歐洲股市反彈, 歐元匯價擊強, 金價回.  烏克蘭危机暫緩, 今晚美股亦將有機會反彈.

烏克蘭的危機

俄軍的動向不單左右烏克蘭大局, 更讓股市神經緊張起來.  股市要下調....
我們宜靜觀其变.  不必馬上拋貨走人.

匯率風險 2

買入日元資產, 若日元不斷升值, 就根本不用對冲日元匯價, 去賺滙價就是了.  所以很多基金經理都有採用選擇性對冲.  當他們所投的外幣資產是正好升值中就不用做外匯對冲,  這样就連外匯升值也賺了還省了做對冲的成本.  但當然他們要看得準.

人民幣一直有上升的壓力, 所以買人民幣債券,股票或任何資產就會考慮不做對沖.  日元息低, 借入日元去買人民幣賺高息是很吸引的.  現在人民幣突然下跌, 會使很多盤面對外匯損失.  時間長了就有很多被迫著去做沽人民幣來冲銷匯價損失,  這就會進一步推人民幣的匯率在低位.  人民銀行今次行動就堅持了很幾天,似乎就要帶出這個效果, 以使流入國內的熱錢降降温.  國外有的對冲基金根本上就是把資金兌為人民幣在國內做高息賃款之類的, 回報可觀, 根本不用去大費周張的寫程式來炒金,股,商品.

在市場(或銀行)借入外幣以鎖定匯率是對冲其風險的方法, 昨天講的日經/日元就是例子.  買入外匯期權(Forex Option)是另一個方法, 好像買保險一般.  對風險評估後認為不太大的, 可以做價外的期權以降低期權金.  用期權可以靈活地去設定行使價.  

無論如何, 外匯的風臉很高, 投資外幣資產必需小心.

日經與日元, 匯率風險

看這幅圖,  日經指數(黑色線) 與日元對美元匯價(紅線) 竟然是如此吻合.  買日經還是沽日元好? 一般來講投資外幣資產(如買入外幣股票指數基金/ETF,債券等), 就沽外幣對冲滙率風險.  萬一外幣跌你就賺來補償資產上因匯率轉換上的損失.  於是就等於扣除匯率的影响只有資產價值變動成為投資回報.  如果沒有對冲匯率風險,  日股升了但匯價下跌就使回減少.

例:
買入那天:  日經14,000  日元97  (2013.10.09)
之後賣出:  日經15,000  日元99  (2013.11.14)
不做外匯風險管理,  情况是:
   投入US$144 ( 14,000/97), 得到 (15,000/99)=151.  回報率=4.8%, 穫利$7.
做外匯對冲就係:
   a.  投入US$144 (14,000/97), 到期是Yen15,000,
   b.  先沽14,000日元, 袋US$144 (14,000/97), 到期平倉用15,000中的14,000. 剩下1,000.
        兌回美元Yen 1,000 /99= $10.
   結果是:  投入$144-$144=0, 到期得$151-$141 =$10 !
當然以上未計利息及手續費等.  但就是一個套利的交易.  日經與日元若保持這一升一跌的關係就會使投資回報最大化. 只在於日經由14,000至15,000的升值作回報.

假如日經升了, 日元也升了, 由97升到94.  那麼沽日元的那隻脚就要輸, 以致总回報下降.
不做外匯風險管理,  情况是:
   投入US$144 ( 14,000/97), 得到 (15,000/94)=159.  回報率=10.4%, 穫利$15.
做外匯對冲就係:
   a.  投入US$144 (14,000/97), 到期是US$159,
   b.  先沽14,000日元, 袋US$144 (14,000/97), 到期平倉用US$149 (14,000/94)買回日元.
   結果是:  投入$144-$144=0, 到期得$159-$149 =$10 !  較$15利潤小了$5但無匯率風險之憂.
$15利潤, $10是日經上升, $5是匯率上升.  做了外匯風險對冲當然不會賺這個$5.

關鍵是日股的上升能力.