美國硅谷銀行的哀歌

 美國硅谷銀行，Silicon Valley Bank 下稱SVB，的資產負債表上顯示客戶存款： 2019年 $617億 2021年 $1,892億 2022年 $1,731億。 向客戶借出資金： 2021年 $658億 2022年 $736億 美聯儲加息，聯儲息口升到4.57%。SVB的存款借不出去，缺口高達$995億元。

存款趴在帳上，2022年是這樣入帳的：

a. 短期可買賣資産AFS $260億   (Available for sale)

b. 長期持有資產HTM $912億   (Hold to Maturity)

c. 不銷售證券 $27億 證券投資共計$1,200億 (non-marketable)

另外有現金 $138億和應收利息$30億。

錢借不出去，存戶提走存款本應不是問題，但是銀行大部分證券投資竟然是低息長年期的MBS住房抵押貸款證券，息率約在1.5%-1.66%，共持有$1,170億元。長期持有證券是以成本入帳的，目的是持至到期來收息，不用理會價格波動。現在客戶轉錢走，清了AFS 還是不夠，就要動用HTM的部份。在美國加息下，MBS價格大跌，SVB持有的直接面對大額虧損。S&P U.S. MBS 指數反映出MBS價格由2020年的150下降至130，損失13%。

3月8日SVB 公布出清手上的AFS, 虧了$18億，要增加資金來填補缺口。於是問題突然暴露出來，$260億的AFS都不足以應付存戶資金流動？$260億已經是存款$1,731億的15%，這麼多存款退出不可思議！ 管理層沒有料到市場如此反應，還本著增補個$20億左右就完事了的，卻被建議賣出SVB 股票和下調評級。然後就淪為是股價插水,、存戶跑路、融資無門的牆倒眾人推局面，三日後倒閉被政府接管，逝去如風。

去年美國硅谷銀行在美國的銀行業內，以資產排名19位。銀行以科技和創新企業為主要客戶，並強調四成以上的美國創投（VC）支持IPO的科技及生命科技企業是他們的客戶。這個目標市場在2022年美聯儲開始加息後便開始收縮，融資需求下降，SVB的業務遇冷。銀行存款的客戶亦是這個類別的，取回存款降低債務在加息環境下是正常行為。同時美國的Venture Capitals 創投資金所做的投資也在收縮。

SVB銀行在3月8日的2023年第一季中期報告指出(Strategic Actions/Q1'23 Mid-Quarter Update)，銀行已沽清所持有的AFS，虧了$18億，准備發新股$17.5億買入息率較高的證券來重組AFS。在流動性上提到HTM長期持有證券將會每季減少$15-$25億元。

SVB 業務高度集中創投相關行業，波動大而風險集中。加息潮來了，SVB反應太慢，對自家流動性資金自信心太強，導致失敗。而市場對SVB的經營狀況解讀與銀行的想法大相徑庭，銀行在創新金融的風險管理上沒能做到未雨綢繆。

SVB 除美國及歐洲外，在中國、印度、以色列都有業務。在中國與上海浦發銀行合資成立的浦發硅谷銀行走的是美國總行相同的經營策略，浦發銀行將要對市場及監管機構作個交代。