澳門博彩股股價

澳門六家最具規模的娛樂場佔據了整個澳門的博彩收入約九成, 這六家娛樂場雖然有酒店、餐飲、購物商場、會議中心, 但九成的收入仍然來自博彩收益。於是澳門政府每月公佈的博彩業收入數字便成為大眾股民炒賭業股的提示牌。公司的業績公佈是季度的, 而整個澳門的賭收是按月發佈, 這是否能為投資散戶打破所謂的[信息不對稱]的劣勢呢?

1. 政府公布的每月全行收入與股價的關係

我們用簡单的拼圖方法來檢示三只股票的股價與澳門博彩業收入的變化,  將2009-2015年的股價匹配澳門博彩業收入在上升期的升幅，然后觀察在收缩期和復甦期,股價的表现。加上均線平滑一下方便觀察趨勢。澳門博彩業收入的數字一般要月結两周後發放。

黃色線: 是澳門博彩業每月收入  (左軸)
紅色線: 是博彩業收入的四個月平均移動缐
藍色線: 是每月底的股價  (右軸)
褐色線: 是股價的四個月平均移動缐

金沙中國 (1928) 在收縮期,金沙的股價下跌與博彩業收入下跌一致。 但當整個博彩行業入收仍在盤整時, 金沙的股價已開始上升; 成为當時领先股, 之後便與博彩業收入同步向上。銀河娛樂(27) 及新濠國際(200) 有著不一樣的色彩。他们的股價都跌過頭,下跌週期較整個行業博彩收入要長, 然後都是後來才發力超越的。一組全行業的收入数據、要滿足不同公司的股價判断似乎仍有些缺口。

2. 本公司的季度業績與股價關係

公司季度業績一般是在季結後一至两個月之間公佈, 數字出台時已事過境遷。我們來看看這個本公司的收益與股價走勢, 以協助我們分析散戶們利用行業收入的訊息來判斷股價的效果如何。

金沙的收入趨勢明顯、股價有上下跳動但基本跟著收入走。 銀娛的走勢在收入上升時並不馬上跟升,  銀娛於2012宣佈斥资160億元興建「澳門銀河」第二期, 至2015年下半年才完工。當時巿場消息面比較担心政府不再發出新的賭枱, 使銀河娛樂新賭場的前景不明朗而致担憂其財政健康。銀河娛樂(27) 的股價走勢變得與其EBITDA更密切, 因為銀娛正不斷改善其EBITDA比率。

娛樂場的經營牌照是很深的護城河, 公司都會大興土木建設優質場地吸引客人讓公司未來能"印更多的錢", 於是建築期的債務偏高。賭業股的這個特色令分析員較着重於EBITDA (息、稅、折舊前的利潤) 。澳博(880)的 EBITDA比率太低、所以股價較同行落後。

總結

首先、政府每月公佈的博彩業收入對股價有很大的參考作用。其次、股價的走勢仍然是以公司的收入為依歸, 每當出現偏差後,都會俢正的。對於金沙中國, 可以應用季度公佈的收入來調節股價的預期; 而對銀河娛樂(27), 似乎季度的EBITDA 数字更重要。建議將行業收入數字與個別股份的季度業績合起來應用。

另外, 銀娛和金沙的股價圖顯示, 若股價在一個月大幅上升15%+ ,下個月回調的概率是很大的。如果博彩業收入仍在增長, 這或許就是切入的時機。市場機制是不斷地尋找價格, 在消息面與基本面之間搖擺。

入賭場賭博, 輸的概率高過贏, 屬非理性的行為; 請勿賭博。